【钱江晚报】沪港通北热南冷境外资金成本低是主因

    沪港通为何出现沪股通热、港股通冷的情况？浙江大学管理学院会计与财务管理系主任姚铮教授接受记者采访时表示，由于境外大量的廉价资金会通过沪港通进入A股市场，因此对A股来讲，沪港通的资金将呈净流入。

    “许多境外资金早就想进入A股市场，但因为我国的资本项目没有完全开放，境外资金要具备资格（如QFII）才能投资A股。现在有了沪港通，这些境外资金都可以进来投资A股。”姚铮说。相比于内地，境外资金的融资成本要低得多，而通过长期投资A股，则可以享受中国经济增长带来的好处。另外，从中长期看，人民币仍有升值预期和升值空间，投资A股持有人民币资产，可坐享人民币升值带来的收益。相反，投资者如果买港股，则要提防人民币升值带来的汇率风险，因为港元是紧跟美元的，人民币对美元升值，意味着港元对人民币也会相应贬值。

    方正证券财富管理中心（杭州）高级投资顾问杨庆华认为，沪股通热而港股通冷，主要原因是前几年港股市场跟随美国股市已有不错的涨幅；而A股市场则持续下跌，目前仍处于低位，估值优势更加明显。资料显示，自2009年以来，除了2011年外，香港恒生指数年年上涨，而A股上证指数除了2009年外，几乎一年比一年低。

    另外，杨庆华认为，买港股门槛高（港股通门槛50万元）、查看行情不易、交易成本高，也是造成港股通相对遇冷的重要原因。“资金净流入对A股肯定有正面影响。今天主力资金是借利好短期拉高出货，技术上也有调整要求，但不改变中长期走好的趋势。”另有券商分析，通过沪港通投资港股的内地投资者以个人投资者和私募为主；投资A股的目前则是对冲基金所持资金更多，资金实力更为雄厚。英大证券首席经济学家李大霄称，北上是机构，南向是散户，从开户数、各地股民的反应来看，北热南冷在预期之中。

信息来源：《钱江晚报》