【钱江晚报】沪港通开场对A股市场的影响

    11月17号沪港通正式开场，内地投资者炒港股税费怎么征收？香港投资者买A股要交哪些税费？这是摆在投资者面前最现实的一个问题，对此财政部已经公布沪港通试点及QFII等的税收政策，而这对A股市场会产生哪些影响呢？就此些问题浙江大学管理学院会计与财务管理系主任姚铮教授与相关专家接受了记者采访。

QFII、RQFII免征所得税 买A股按10%收红利税

    在沪港通推出之前，境外投资者早已通过QFII、RQFII进入A股市场。按照现行税法规定，QFII、RQFII买卖股票等所得，应缴纳企业所得税。不过，这次随着沪港通的正式开场，这一政策有所调整。相关负责人表示，考虑到QFII、RQFII和沪港通在交易性质和经济实质上的类似性，在税收政策方面宜通盘考虑，否则容易造成税收政策不公平，甚至引发避税问题。因此，在对沪港通机制下的香港市场投资者暂免征收股票转让差价所得税的同时，对QFII和RQFII一并给予免税待遇。与A股市场投资者红利税差别征收不同，香港市场投资者(包括企业和个人)买卖上交所A股取得的股息红利所得，统一按照10%的税率征收。 

    从2013年1月1日起，A股对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。

    相关负责人表示，按照内地和香港税收安排，一方对另一方居民(包括企业和个人)从本地获得的股息可以征税，但一般不应超过股息总额的10%。同时考虑到香港证券结算体制的原因，香港结算无法区分实际投资者是企业还是个人，因此，此次出台的沪港通试点税收政策，统一按照10%的税率征收红利税。

专家观点 对A股偏利好 短期震荡加剧

    对于财政部公布的沪港通试点及QFII、RQFII一系列税收政策，一直积极唱多的“多头司令”、英大证券首席经济学家李大霄表示，这对支持沪港通试点顺利开展、促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展将发挥积极作用。“这打消了投资者的疑虑，对A股与港股皆属重大利好消息。”李大霄说。

    浙江大学管理学院会计与财务管理系主任姚铮教授表示，这一消息把税收政策明朗化，对市场影响不大。“沪港通对A股市场的影响，在之前已经提前消化。不过，接下来境外大量的廉价资金可以通过这一渠道进入A股市场，因为境内资金与境外资金的利差巨大。”也就是说，境外资金进入境内后，不但可以通过买卖股票获得差价收入，哪怕存放银行也可以享受高于境外的利息收入。资金净流入对A股有积极意义。

    浙江大学副教授姚明龙也表示，沪港通的税收政策，对两地投资者采取了平衡策略，影响总体而言中性，对A股相对偏利好。“从现在了解的情况看，内地投资者对炒港股的热情并不高，香港个人投资者对买卖A股的积极性也不高，毕竟两地的交易制度有很大区别，需要有个熟悉过程。所以沪港通一开始，估计交易量不会大，税收也比较有限。”由于下周一起对QFII、RQFII免征所得税，这对提高QFII、RQFII投资A股的热情有积极作用。

    方正证券财富管理中心(杭州)高级投资顾问杨庆华认为，沪港通税收政策的出台对A股应该没什么影响，而沪港通开通对A股的短期影响本周已得到体现。“需要提醒的是，对大部分高估值的小盘股来说，近期要注意调整的风险。如果大盘上涨，资金主要流向低估值蓝筹股，大部分小盘股可能难逃下跌的命运；如果大盘下跌，小盘股同样会跌。”? 

    方正证券杭州南山路营业部投资顾问王恩泽表示，沪港通正式开通后，市场交易的实际情况很可能没有预期的乐观，短期A股震荡将加剧。“很可能迎来一波偏中期的调整。但市场不会在犹豫中见顶，从长期看，A股向上的逻辑没变，虽然国内经济并没有出现明显复苏迹象，但包括国企改革、自贸区建设等在内，改革的力度很大。美国股市从2009年以来，经济复苏迹象一直不明显，直到去年底才出现较明显复苏迹象，但美国股市已走出了多年的大牛市。”

信息来源：《钱江晚报》